米乐M6米乐M6米乐M6米乐M62023年7月18日嘉美包装（002969）发布公告称国信研究所王艺熹、国信自营吴越 周雅童 李珽、人保资产华旭桥、汇安基金张靖、中加基金康培于2023年7月17日调研我司包装设计米乐M6。

　　答：无菌纸包是可转债募投项目之一。无菌纸包设备预计 9 月份能完成安装，12 月底之前能完成试生产，明年开始正式投入正常的生产状态。

　　问灌装加工费在二季度有没有一定的改善的现象？灌装服务、饮料代工生产这块业务板块，公司可以再细分成两大块，一个是专门为六个核桃灌装的，这个不能接别的品牌的订单，这个跟三片罐一样有非常明显的季节性，每个月有比较大的波动，但整年来看整个投入产出、盈利状况都是很稳定的。另一块是综合灌装业务，可以接大大小小品牌的各种订单，大的品牌如王老吉、露露等，小的品牌包括很多初创品牌。公司坚持了多年的战略性的投入，目前来看基本上能覆盖到一大部分大大小小初创品牌，发展趋势较好，这种业务是重资产包装设计、纯加工费的业务，规模成熟之后会有比较好的发展态势，有可能成为新的盈利板块。

　　问：按照公司披露的预告中的净利润，其实二季度的盈利水平不太高，请大致是什么原因？

　　答：从客户订单的反馈情况来看，大环境并没有那么乐观，但也不差，就是正常状态。

　　答：目前没有太大变化。三片罐是 80 亿罐上下的产能。灌装是 43 亿多包/瓶/罐的产能，两片罐是目前成熟的是 10 亿，鹰潭项目计划 16 亿罐，目前订单充足的线 亿，还有一条国产生产线在试生产测试阶段，目前算 20 亿罐的两片罐产能。无菌纸包原有的国产设备在 27 亿包左右的产能，随着明年进口线 亿包的产能。上半年公司关闭了 PET 及其灌装业务，因为经过十多年的测试验证，可能 PET 还不太适合代工这种模式，但 PET 类业务原来所占的比重就非常小。

　　答：公司自有电商平台的品牌主要包括精酿啤酒和咖啡，主要是为了进行市场测试，并不是为了自己推广，对外销售也只是很小范围内，一年可以实现 400-500 万的销售收入。

　　嘉美包装（002969）主营业务：食品饮料包装容器的研发、设计、生产和销售及提供饮料灌装服务。

　　嘉美包装2023一季报显示，公司主营收入7.97亿元，同比上升13.43%；归母净利润2381.74万元，同比上升306.13%；扣非净利润2101.9万元，同比上升298.3%；负债率41.62%，投资收益56.7万元，财务费用1034.97万元，毛利率10.91%。

　　该股最近90天内无机构评级。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，嘉美包装（002969）行业内竞争力的护城河较差，盈利能力一般，营收成长性一般。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：应收账款/利润率、应收账款/利润率近3年增幅。该股好公司指标2星，好价格指标1.5星，综合指标1.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）

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