包装印刷行业呈现典型的“大行业,小公司”格局,行业进入门槛较低,中小企业众多包装,竞争格局分散,整体处于供过于求的态势,盈利能力不断下滑。国内包装行业门槛非常低,中小企业占比高,超过了六成,和上下游的供货商的议价能力严重不足。
包装企业很多具有区域性特征,市场份额相对集中,即使是行业龙头,市场也有一定的局限性。在行业景气度不佳的局面下,中小包装企业面临原材料价格上涨和产品运输半径有限的双重压力,利润持续下滑包装,行业供给侧持续挤出,落后产能遭到淘汰,低端包纸装的整合势在必行。
以行业龙头合兴包装为例,其主要市场分布在华中和华南地区,2017H1华中和华南地区的收入占比分别为33.42%、32.14%,但是公司在华东市场的营业收入近年来大幅增加,2017H1华东地区的营业收入占比已经达到19%。
2017年包装印刷板块表现低迷,截至12月25日,板块指数整体下跌26.19%,跌幅高于轻工制造板块平均水平。整体来看,包装印刷板块一季度表现稍显稳定,二季度以来表现相对较弱。2017年前三季度包装印刷板块营收达549.42亿,增长15.59%,实现净利润51.93亿,板块增速高达9.23%。
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